一、宏觀經(jīng)濟(jì)

1、國家最高領(lǐng)導(dǎo)人指出，要有力有序推動復(fù)工復(fù)產(chǎn)提速擴(kuò)面；加強(qiáng)對國際經(jīng)濟(jì)形勢研判分析，及時制定有針對性的政策舉措，保持國際供應(yīng)鏈暢通；加快5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，抓緊布局?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)、生命健康、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)。

2、3月財新中國制造業(yè)PMI為50.1，較2月的歷史低點(diǎn)回升9.8個百分點(diǎn)。這一走勢與官方制造業(yè)PMI一致，此前國家統(tǒng)計(jì)局公布，3月制造業(yè)PMI錄得52，環(huán)比回升16.3個百分點(diǎn)。

3、財政部：地方各級政府性融資擔(dān)保、再擔(dān)保機(jī)構(gòu)2020年全年對小微企業(yè)減半收取融資擔(dān)保、再擔(dān)保費(fèi)，力爭將小微企業(yè)綜合融資擔(dān)保費(fèi)率降至1%以下。

4、國務(wù)院要求，強(qiáng)化對中小微企業(yè)普惠性金融支持，增加中小銀行再貸款再貼現(xiàn)額度1萬億元，進(jìn)一步實(shí)施對中小銀行定向降準(zhǔn)，引導(dǎo)中小銀行將獲得的全部資金以優(yōu)惠利率向中小微企業(yè)貸款，擴(kuò)大涉農(nóng)、外貿(mào)和受疫情影響較重產(chǎn)業(yè)信貸投放。支持金融機(jī)構(gòu)發(fā)行3000億元小微金融債券用于發(fā)放小微貸款。引導(dǎo)公司信用類債券凈融資比上年多增1萬億元。促進(jìn)中小微企業(yè)全年應(yīng)收賬款融資8000億元。

5、統(tǒng)計(jì)局：1-2月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤下降38.3%，國有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額1465.4億元，同比降32.9%；2月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款13.80萬億元，同比增12.2%；產(chǎn)成品存貨42486.2億元，增長8.7%。

二、金融市場

1、據(jù)經(jīng)參，從業(yè)內(nèi)獲悉，近日多家信托公司接連收到相關(guān)監(jiān)管部門的“窗口指導(dǎo)”，要求壓縮具有影子銀行特征的信托融資業(yè)務(wù)，并制定融資類信托壓縮計(jì)劃。

2、上交所債券市場2019年成交221.79萬億元，各類債券發(fā)行總量達(dá)5.5萬億元，同比增長27.85%。下一步上交所將認(rèn)真研究落實(shí)新《證券法》，保障債券注冊制平穩(wěn)落地。

3、首支償還到期本息企業(yè)債券發(fā)行，為“疫”后復(fù)工復(fù)產(chǎn)注入強(qiáng)心針。3月31日湖北省仙桃市城市建設(shè)投資開發(fā)有限公司以4.30%的發(fā)行利率，成功發(fā)行7年期、10億元企業(yè)債券“20仙桃債”，全場認(rèn)購倍數(shù)達(dá)3.135倍。

4、央行要求，繼續(xù)釋放改革促進(jìn)降低貸款實(shí)際利率的潛力，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微、民營企業(yè)支持力度，努力做到金融對民營企業(yè)支持與民營企業(yè)對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展貢獻(xiàn)相適應(yīng)，推動供給體系、需求體系和金融體系形成相互支持的三角框架，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)整體良性循環(huán)。

三、地產(chǎn)聚焦

1、中指研究院：3月全國100個城市（新建）住宅平均價格環(huán)比上漲0.14%，同比上漲2.95%；預(yù)計(jì)未來，在房地產(chǎn)政策主基調(diào)依然“穩(wěn)”字當(dāng)頭背景下，房價走勢將總體平穩(wěn)。

2、中國指數(shù)研究院報告顯示，1-3月，因受疫情影響，土地市場整體供求較去年同期下行，出讓金同比降近兩成，樓面均價增加一成，溢價率下降1個百分點(diǎn)。3月，整體供應(yīng)量環(huán)比走高，成交量同比縮水近半。

四、政府債務(wù)

1、財政部：一季度地方政府新增債券完成提前下達(dá)額度的83.5%，下一步將加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行和使用的決策部署，全力保障地方債券平穩(wěn)順利發(fā)行，促進(jìn)積極的財政政策更加積極有為，努力實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)任務(wù)。

2、政府和社會資本合作（PPP）項(xiàng)目擬投資規(guī)模超過14萬億元。按效付費(fèi)是PPP項(xiàng)目核心。財政部最新發(fā)布《PPP項(xiàng)目績效管理操作指引》，再次強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)，并明確指標(biāo)管理、監(jiān)控、評價、組織保障等內(nèi)容。

3、國務(wù)院要求，進(jìn)一步增加地方政府專項(xiàng)債規(guī)模，在前期已下達(dá)一部分今年專項(xiàng)債限額的基礎(chǔ)上，抓緊按程序再提前下達(dá)一定規(guī)模的專項(xiàng)債，按照“資金跟著項(xiàng)目走”原則，對重點(diǎn)項(xiàng)目多、風(fēng)險水平低的地區(qū)給予傾斜。各地要抓緊發(fā)行，力爭二季度發(fā)行完畢。

4、據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道，以省為單位，2020年專項(xiàng)債資金用于項(xiàng)目資本金的規(guī)模占該省份專項(xiàng)債規(guī)模的比例提升至25%。此前，該比例為20%。

5、中央政治局會議提出發(fā)行特別國債。市場分析認(rèn)為，結(jié)合特別國債在內(nèi)的多項(xiàng)宏觀政策發(fā)力，復(fù)工復(fù)產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)將加速推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)將在此后開啟強(qiáng)勁反彈，恢復(fù)到潛在增速附近。因此，穩(wěn)健回升的基本面也將大概率對A股產(chǎn)生提振效應(yīng)。

6、多個省份完成2019年隱性債務(wù)化解任務(wù)，甚至有的省份還超額完成，據(jù)了解，2020年地方政府或通過隱性債務(wù)置換、處置資產(chǎn)等方式緩釋風(fēng)險。

五、國資動態(tài)

1、評級機(jī)構(gòu)穆迪將南京銀行、寧波銀行、蘇州銀行、廣州農(nóng)商銀行、深圳農(nóng)商銀行和富邦華一銀行等6家商業(yè)銀行評級展望從穩(wěn)定調(diào)整為負(fù)面，并維持其評級，因新冠肺炎疫情迅速蔓延、全球經(jīng)濟(jì)前景惡化等因素對市場信用狀況造成廣泛而嚴(yán)重的沖擊。

六、研報精粹

1、中信固收稱，4月債市面臨基本面回暖和政策面寬松預(yù)期差的博弈，基本面仍存不確定性而貨幣政策寬松更為確定，資金利率低位運(yùn)行、通縮加深等仍將是利率繼續(xù)下行的利多推動因素。

2、光大固收稱，目前在已有授權(quán)下的專項(xiàng)債限額已下達(dá)完畢，專項(xiàng)債剩余發(fā)行額度不足2000億元；預(yù)計(jì)將通過發(fā)起人大常委會授權(quán)動議獲得專項(xiàng)債新額度，并在最近一次人大常委會獲通過。

3、中信固收明明點(diǎn)評3月官方PMI稱，經(jīng)濟(jì)活動環(huán)比回暖；市場供需邊際改善；庫存降幅收窄，產(chǎn)品價格延續(xù)回落；非制造業(yè)改善，服務(wù)業(yè)弱于建筑業(yè)；未來國內(nèi)貨幣寬松依然可期，在信用擴(kuò)張和經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)出現(xiàn)之前難言貨幣政策拐點(diǎn)，10年國債到期收益率會再次進(jìn)入到2.4%~2.6%區(qū)間。